【本報訊】利豐（494）日前使出分拆上市一招，宣佈擬分拆品牌業務，做法得到市場認可。昨日在大舉挾淡倉下，利豐股價急彈21%，為5年來最大升幅，市值單日急增182億元。分析稱，儘管市場憧憬利豐分拆，但現價已偏貴，料再大幅上漲空間有限。
記者：吳綺慧
利豐日前亦宣佈啟動接班大計，一旦落實分拆，主席馮國綸將會退下火線，轉任非執行主席，而其兄馮國經之子、現任營運總裁馮裕鈞則升任行政總裁。馮國綸昨日接受《彭博》電視訪問時表示，很高興可在「謝幕前」（before I take a bow），看到姪兒接任新崗位。
昨日利豐股價裂口高開，全日走勢上揚，最後收報12.48元，急漲21%，成交增至25億元。有市場人士稱，利豐原本在街外累積多時的淡倉，曾一度高達8億美元水平，估計昨日有三分之一已經平倉，故帶動利豐股價大幅抽升。值得留意的是，在投資者大舉挾淡倉的同時，空軍仍未鳴金狠兵，昨日利豐沽空金額就高達4.4億元，創14個月新高。
有外資分析員表示，利豐拆走市場「最多疑問」的品牌業務（GBG），令利豐可回歸為傳統、穩陣的採購及物流公司，業務及定位更清晰，有助提升估值，投資者對此相當受落。「如果你信利豐未來3年核心盈利增長的指標，即每年要有中雙位數增長，再加埋股息，咁回報都可以有近兩成。」不過他認為現價已偏貴，故再大幅上漲的空間有限。
獲美銀美林「連升三級」
昨有不少券商「轉軚」，其中美銀美林更將利豐的投資評級「連升三級」，由原本的「跑輸大市」一口氣升至「買入」，大增目標價44%，至12.68元。該行指，利豐已大致完成其重組計劃，分拆GBG可提升集團透明度及釋放企業價值。
長期為利豐「大淡友」的瑞銀，仍維持「沽售」評級，以及「全城最低」的目標價7.5元。瑞銀稱，利豐經過一輪急彈後，今年預測市盈率已達19.7倍；當中分拆出來的GBG可獲16.6倍估值，物流業務估值應約為25倍，這意味餘下低增長的採購業務，其價值已經被高估。
