華潤電力（836）業績後搶高，盈利優於預期，且股息同步上升。去年潤電盈利110億元，增47.3%，每股盈利2.32元，全年股息75仙亦增47%，派息比率為32.3%。
潤電業務有火電、可再生能源及煤礦，去年總銷電量增10%，火電價稍跌，售電收入仍增9.8%，煤價下跌15.1%，年供耗煤量亦跌，對業績有利，去年曾收購風電項目，銷電收入增加46.6%，煤價雖跌而銷量增，收入仍升10.6%，但對業績貢獻則跌54%。
燃料支出減少25.2億元或7%，是主要增長來源，銷售粉煤灰等副產品收入大增，令平均供貨成本下跌，財務費用支出減少，而各項減值大增，包括煤礦及火電廠資產減值及商譽減值，抵銷部份增長，亦使下半年業績增長由上半年的77.5%降至27%。
去年全國用電增長7.5%，潤電售電增10%。預期今年用電將增6.5%至7.5%，煤價難大升，將在低位震盪，國家政策對火電嚴加監管，潤電將致力於再生能源投資。
潤電現價19.38元，PE 8.35倍，息率3.87厘，預期潤電仍維持其優勢，但相信增長會放緩，以現狀看即使放緩條件仍有吸引，理論上中長線目標可達23元，但電價下調的可能性存在，因煤價已下跌不少，這是不明朗因素，而且對業績影響大，因而只宜短炒，而20元將有阻力，升幅有限，穩陣計宜觀望，短線也應候低而靈活。
齊明