港華燃氣（1083）業績後稍軟即升，表現頗佳，報升3%。10元關口在望，會有阻力，不宜跟得太貼。去年港燃盈利11.06億港元，增長31.6%，每股盈利42.46仙，增長24.3%，是去年配售所攤薄，全年股息8仙，較上年的6仙增33%，派息比率19%。
港燃銷售燃氣59.5億立方米，增長11.8%，工業用氣增12.5%，佔58.8%，商業用氣佔16.7%，增11.8%，住宅用氣佔24.5%，下跌9%，燃氣總銷售額增加32.5%至52.64億元，燃氣接駁收入增加19.8%，新駁客戶31萬戶。而集團其他收益淨費增54%，聯營公司業績增37.1%，合資企業業績增12.7%，融資成本增10.4%，稅項增27.8%，非控股權益增26%。
去年1月港燃配售集資9.3億元，而去年度淨借貸仍增38%至33億元（不計控股公司中華煤氣貸款約10億元），淨借貸比率24.5%。港燃上半年業績增49.2%，下半年只增18.4%，上半年燃氣經營盈利率9.3%，下半年降至7.1%，接駁經營盈利率上半年為49%，下半年為40.8%，反映去年7月的燃氣提價未能及時轉嫁客戶。
港燃現價9.91元，PE 23.3倍，息率0.8厘，估計今年增長稍為放緩，長遠展望仍佳，但10元阻力將面臨挑戰，或有反覆，可候9.6元左右吸納，短線只在反覆，筆者去年於所訂目標為9元，已超額完成，現定中長線目標為12元，如有小反覆，不足為慮。
齊明