太古地產（1972）業績前向好，公佈業績雖較預期為佳，但仍轉軟，全日可升0.2元，已是理想。太地去年基本盈利（不計投資物業重估）63.48億元，較上年下跌8.5%，每股盈利1.09元，全年股息60仙，與上年相同，每股資產淨值35.88元，增加5.6%。
太地投資物業貢獻增長10.3%，物業銷售貢獻倒退57%，酒店由盈轉虧，去年出售完成物業存貨22.87億元，減少46.8%，而營業利潤為10.35億元，跌56.8%，反映利潤率由57.7%降至46.9%。
去年底太地待售半山存貨約5.2萬方呎，但已預售何文田住宅與53個單位中的25個（佔50%），亦預售成都辦公樓115萬平方呎，成價人民幣21億元（佔50%），即將開售西灣臺住宅15.2萬平方呎（佔80%），物業均於今年完成，如能出售，即可確認利潤，儘管何文田及西灣臺住宅待售，預期今年的物業銷售將遠超去年，增幅看銷售進度而定。如上述物業售出，則發展中本港待售物業只有半山住宅約3.6萬平方呎。本港物業成本低，儘管樓價軟落，但只要能售出，仍獲厚利，但利潤率將明顯下跌。
太地現價20.9元，核心PE 19.2倍，息率2.87厘，PB 0.58倍，因西灣臺物業下周開售，銷情或將左右股價，短線留意銷情，但相信不易大突破，中長線不追，待反覆至19.5元水平吸納，目標暫定22.5元至23元，需耐性去投資。
齊明