自05年滙改，人民幣一直有升無跌，結果一樣是積累大量貿易盈餘，而在各種貿易和投資海外的限制之下，錢回流出國的速度受阻，囤積起來的貿易盈餘，就是形成資產泡沫的動力。
「過去幾年，內地中央政府不是努力控制信貸增長嗎？」正確一點說，應該是控制銀行體系的借貸，而銀行的回應，就是降低存戶的利率，結果資金都流到表外的制度。
所謂理財產品，抑或網上金融，說穿了，就是不以銀行的牌頭，以更高息來進行存貸的生意。在大陸，掛羊頭賣狗肉，是國情，也是常識吧。
評論說這些非銀行體系的高息存貸業務，風險系數高。可是監管當局隻眼開隻眼閉，除了是龐大利益的考慮，也應該有顧及到一旦這些資金流被截，難免對非國企和中小企有影響。穩定壓倒一切，既是要處理問題，也不能一步到位、一刀了結，這也是國情的一部份。
人幣長期高企 不利出口
故此，去年兩會已經有提案討論網上金融的監管，今年兩會，大家應該繼續留意最新發展。說不定，騰訊和阿里巴巴的金融概念，會因此而需要重新評估。
回到人民幣滙率問題，從順嫂的觀點，強國強貨幣，好像是唯一的硬道理。對不起，滙率和經濟增長的關係，其實要複雜得多。強貨幣不利出口，影響生產，可是對於企業對外採購和收購，甚為有利。今時今日，大陸的出口競爭力，在成本上的優勢，已經大減；加上許多國家已經有準備貶值，如日本，要是人民幣長期高企，將對出口更不利。
人民幣離岸滙率高企，原因是供應不足，而對人民幣的需求，仍然存在。大家見到大陸人在香港購物，甚麼都覺得便宜；我也肯定，在大陸有現金在手的企業和機構，也會覺得海外的資產和機會處處。過去這些資金往外併購，也先要得到相關政策部門肯首，例如石油和能源，過往就是收購重點。
可是，今年中央會讓企業往海外收購其他無形的資產嗎？品牌和技術，才是軟實力吧！越多企業將人民幣拿出來，供應也越多，人民幣的下壓也越大。
兩會前人民幣跌，應該有點玄機。
利世民
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