和黃（013）業績較預期為佳，昨在弱市中仍升1%，主要是反映分拆屈臣氏的概念。和黃去年總盈利311.12億元，按年增20%，經常性盈利310.28億元，增長17%，每股盈利7.28元，全年股息2.3元，增長10.6%。
計劃分拆的零售業，去年總收益增長7.7%，EBITDA增長10.8%，EBIT則增13.6%，佔總額18%。EBIT增長最佳為歐洲3集團的54.4%，但只佔總EBIT 8%，大幅改善後，相信仍未能提供純利，對和黃貢獻最大的，是長江基建（1038），佔EBIT 27%，而增長更是5.3%。地產及酒店EBIT增長29.8%，佔21%，僅次於長建，酒店業績持平，租金收入增長12%，發展物業的貢獻為增長來源，但估計包括出售山頂豪宅及內地物業的貢獻。
集團淨借貸1,210億元，減少37億元，平均借貸成本由3.4%降至3.1%，利息支出及融資成本減少9.2%。而永久資本證券則增161.87億元。從報告描述，本年業績應會續好，而市場焦點在屈臣氏分拆，期望甚高，支持股價上升。
和黃現價105.7元，PE 14.5倍，息率2.17厘，料表現將贏大市，而首個阻力會在114元左右，據報屈臣氏已呈交上市申請，屆時和黃減持數量及屈臣氏估值都是影響股價因素，股價料可見125至130元，但不論如何，應於屈臣氏有相關決定時獲利回吐。
齊明