電能實業（006）去年業績佳，但期望特別股息落空，股價無表現，昨日已突破100日線，推升2.7%。
電能去年盈利111.65億元，增長14.7%，每股盈利5.23元，今年股息2.55元，增加4%，今年分拆港燈電力投資（2638），只佔股權49.9%，而去年電能業績仍包括全部港燈業績。
港燈盈利只增3.4%，香港以外業務則增25%，其中英國貢獻增加40%，澳洲業績仍佳，而匯率下跌令其貢獻微跌1%，內地銷電偏軟，盈利下降36.8%，去年8月收購荷蘭廢物處理及再生能源股權20%，連同位於加拿大、泰國及新西蘭的業務，貢獻則跌8.7%。
電能公佈港燈今年應佔業績將減23.9億元，而分拆港燈獲利500億元連同收回港燈的借款，將收回700億元，只要運用資金收益率不低於3.4%，分拆將不影響電能未來業績。
近季電能持續投資於香港以外。電能坐擁巨資而不派特別息，應是保留資金用於發展，估計依照過去策略，相信已在尋求發展海外項目。資金用於投資不僅具持續性，且當資金投入後，以回報率10%計，每年收益已達70億元，而去年香港以外盈利僅63.86億元。
電能現價64.6元，PE 12.32倍，息率3.94厘，展望樂觀，分拆後的電能將成為增長股，具進取性質，而港燈只是收息，增長較為困難，過去持有電能收息的，應留意現時電能與港燈的分別。
齊明