聯想集團（992）上月底宣佈以29.1億美元（約227億港元），向谷歌（Google）收購摩托羅拉手機業務，市場反應奇差。聯想上月杪最高11.28元，昨日最低7.66元，收報7.80元，不足一個月跌幅達31%（同期恒指只跌3%）。即使收購摩托羅拉手機227億港元當作「全部掉落鹹水海」，期內市值大蒸發363億元，已超過其收購價，意味聯想股價已然超賣，可博反彈。
1）聯想收購摩托羅拉手機的代價，其中58.2億元以新股支付，每股作價9.41元，共6.18億股。此外，公司主席楊元慶去年11月以9.01元增持聯想，聯想現價已較上述兩個價格分別低17%及13%。
2）聯想收購摩托羅拉手機及之前向IBM收購伺服器業務，所涉現金代價，共211.6億元。去年底，聯想手上淨現金260.6億元，應付兩項收購，綽綽有餘。
3）2014年（3月年結），首三季聯想盈利51.1億元，按年上升29.6%，勝預期。現價往績PE 16.3倍，彭博綜合預測，2014年預期PE 12.7倍，較過去5年平均20.8倍折讓近四成。
4）聯想2007年10月最高PB 7.6倍，明年預期2.75倍，相對偏低。
5）聯想宣佈收購消息後，彭博收集25份大行報告，最高目標價12元（5份），最低7.78元，平均11.44元，上升空間47%。
★聯想最近三天以大成交急跌，拋售料告一段落，反彈可期，本欄給予短線目標價9.38元，中線可見11.28元（1月高位），上升空間45%。（推介聯想二之一）
何車