報告王:麥格理睇淡中資電訊 - 高明

報告王:麥格理睇淡中資電訊 - 高明

麥格理上周五睇淡三大中資電訊股,連降三隻股份目標價。中移動(941)當日升1.4%,收報73.95元;中電信(728)同日升0.3%,收報3.5元;聯通(762)亦升1.2%,收報10.12元。股價未有受報告出口術影響,且先看報告內容。

內地制式4G未成熟

麥格理發表報告指,該行在深圳測試戶內戶外TD-LTE(中國制式4G),發現4G訊號可以在大部份戶外地區接收,數據速度28.6Mbps,仍低於大部份已發展國家的80Mbps,但一到戶內,便降格為TD-SCDMA(3G),數據收發弱過中電信及聯通。該行認為這顯示TD-LTE仍未完全為大規模使用做好準備,相信客戶對TD-SCDMA的負面印象為中移動帶來更審慎的4G推出,預期中移動會持續其手機補貼計劃。
該行傾向看好中電信,因為該股具有平均的策略,帶來盈利及市佔率增長。該行將中移動評級維持中性,目標價由87元降至79元;又將中電信目標價由5.1元降至4.8元,評級維持跑贏大市。
4G已經被憧憬多時,但中移動未因此發市,僅因為炒指數原因而令中移動上落,報告又指,4G資本開支入賬在上市公司上,令中移動要保留更多現金在資產負債表中,相信今年提升派息比率的機會很高。
當然,大行睇淡還睇淡,目標價仍高過現價,只不過,現時炒新經濟,「新經濟之母」電訊商卻唔炒,即使4G掂,股價未必得,4G唔掂,就更踩多腳,本欄宣判:跟睇淡。

高明
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