日本優閒服王者UNIQLO的控股公司迅銷有限公司(6288),將於下月以HDR形式來港掛牌。由於迅銷於成立初期,曾被指是「日本版佐丹奴」,故大家一向喜歡將兩者作比較,惟看完迅銷上載至港交所(388)網站的資料,可大膽說一句,日後不應再將兩者比較。
不應將兩者比較的原因很簡單。迅銷早於1963年成立,惟當時並不是從事優閒服飾零售,於1984年才開設首家 UNIQLO門店,較佐丹奴(709)慢了3年,並在1994年於日本上市,亦是慢了佐丹奴3年,不過,迅銷2012年度全年純利已達68.8億元,佐丹奴同一年度全年純利,只有迅銷的約12%,即僅約8.26億元,規模相差太大,不能比較。
佐丹奴及不上迅銷,是因銷售點不夠嗎?佐丹奴有逾2,600家門市,迅銷旗下分店數目約2,568間,應與分店數目無關。迅銷毛利較高嗎?佐丹奴上年度毛利率約58.7%,高過迅銷約7.5個百分點,應該亦不是這個原因。
那麼為何佐丹奴會被迎頭趕上呢?是缺乏遠見。因不斷削減成本以提升利潤率,佐丹奴分店「越縮越細」,生意亦只有不斷萎縮,反觀迅銷旗下UNIQLO,要求分店面積最少要有數千呎,追上過去10年大型綜合零售店「越開越大」的大潮流,雙方看法高下立見。「打工仔」的決心,始終細過創辦人的。
密西比