昨天兩間大行評論復星醫藥（2196），該股昨升3.8%，報26.2元，但兩行並未有叫好，且先看報告內容。
花旗維持中性評級
花旗指，復星醫藥前日公佈，其間接持股17.45%的美中互利（Chindex）擬通過合併進行私有化，公司將以不超過1.94億美元現金，作價每股19.5美元，約14%溢價，及所持有的32萬股參與私有化。
此外，私有化後，復星醫藥將以最多4,500萬美元，從美中互利收購CML的三成股本至全資擁有。CML主要從事醫療器械及消耗品的生產及銷售，以及高端醫療設備的分銷。該行認為計劃可以加速美中互利網絡擴張，及跟復星醫藥醫保服務的協同效應，但該行僅維持中性評級，目標價由22元升至27元，以反映交易的長線得益，及板塊的估值擴張。
德銀對於交易亦有大同小異的論述，在此不再複述。但該行相信交易帶來優質醫療服務的重大機會，亦認為此投資有助地理擴張，又指併購會引致攤薄，認為復星分拆醫保服務資產上市只是時間問題，但仍僅給予持有評級，目標價由20.5元升至22元。
復星醫藥在過去大半年倍升，沒有跟進是一大遺憾，跟到升勢來臨才離場就更加可惜，例如德銀的分析，在去年很大段時間都叫買，到去年10月股價第一次急升至接近19元便食糊降級，之後股價再升至現水平亦成坐上客。
本欄宣判：唔跟！
高明
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