東亞銀行(023)業績稍優於預期,一度搶升5%,其後已回軟,收市僅升2.9%,反映市場看好中有保留。
東亞去年盈利66.13億港元,增長9.2%,每股盈利2.78元,只增2.2%,是配售及以股代息所攤薄,全年股息1.11元,則增4.7%。集團去年貸款增15.6%,客戶存款增7.3%,貸存比率由66.7%升至70.1%,香港息差擴闊23個基點至1.9%,內地擴闊14個基點至2.29%,淨利息收入增25.1%,非利息收入跌5.5%,經營支出增9.8%,成本收入比率經調整後由54.2%降至51.9%,經營盈利增20%。
集團內地貸款1,442億元,存款2,118億元,而減值貸款比率亦由去年中的0.43%升至0.49%,可見經營已受壓力,東亞已表示全年放緩步伐。
東亞的優點是貸款獲理想增長,透過調整貸款組合,亦使息差上升,而缺點是貸款減值大增,以股代息也攤薄每股盈利,成本收入比率亦較高。東亞昨收31.35元,PE 11.24倍,息率3.54厘,PB 1.126倍,一級資本比率12.1%,股本回報率11%,看似PB及PE均低,而回報率亦不高,預期今年增長只是中個位數字,而過去期望內地的強勁增長將會受阻,已無特別吸引之處,估計股價在30至35元之間上落,宜吼位短炒,因其增長有限,不宜長期持有。
齊明