中芯國際（981）上周五最高0.88元。本欄上月13日於0.63元推介，最高升40%，收0.84元，升33%，大勝同期恒指2%的跌幅。坐定定，目標價是1.02元。今日推介網龍（777），去年9月25日於除息前18.26元推介，變飛龍，一個月後爆升65%，近期調整已足，隨時再變飛龍。
1）網龍現價15.20元，較去年10月高位調整32%；同期騰訊（700）、金山軟件（3888）、金蝶（268）平均升10%，網龍落後三者42個百分點。網遊股1GG（8002）更大漲130%；網龍亦有網遊質地。
2）網龍市值77.3億元，2013年出售91無線獲巨利81億元，僅此項盈利令PE低至1倍以下，無意義。預測2014年盈利8.0億元，預期PE僅9.7倍，較騰訊等三隻同類股平均31.3倍，大折讓近七成。
3）去年9月，網龍每股賬面NAV 4.95元，計入出售91無線利潤減派息後，增至13.10元，至2014年底估計增至15元，現價PB僅1.01倍，較騰訊等三股平均6.37倍，大幅折讓84%。
4）網龍派大息（每股7.77元）後，估計現時仍有現金45億元，相等於市值近六成，2014年有可能派發可觀股息，亦有利拓展教育網、遊戲網業務。網龍已成業內名牌，可憧憬其他大牌網股叩門希望合作，此類新聞對股價具頗大催化作用。
★網龍有機再變飛龍，回升至去年10月高位，上升空間已達47%，仍較同業折讓太大。
何車