華瀚製藥（587）上周公佈業績，市場不接受，股價一度反覆，惟上周五已轉穩，值得留意。截至去年底止的半年，集團盈利2.47億港元，較上年同期增20%，於調整特殊項目，實增14.8%，股價正在上升，無突出增長，難免反覆。
華瀚以中藥婦科藥品為主，集團期內銷售額增長328%，毛利增39.5%，毛利率由72.8%升至76.5%，但未說明的銷售及分銷開支則大增58.4%，以及盈利增長較低。目前華瀚大力發展生物醫藥，亦與北京生物製品所合作生產人胎盤片及人胎盤組織液注射劑，市場對此項投資期望甚殷，將成主要增長來源。
華瀚財政寬裕，現金及存款達24億多元，只有少量借貸，而資本承擔不過8.5億元，足可應付兩大生產基地的需求及後續發展。
中國醫藥工業十二五規劃已在實施中，將加強中藥資源保護及開發，對中藥的發展不宜忽略，其生物農藥亦在大力發展中，華瀚股價落後是上年度出售一項投資後收益減少的心理影響，今年業績穩定，預期明年將有顯著增長。
華瀚現價1.92元，預期PE只是12倍多，相當偏低，如發展順利，2015年6月止年度增長更佳，潛力已在，候機發揮，近期股價表現閃縮，可候1.8元水平吸納，中短線可見2元以上，長線極佳，但應注意發展進度，為審慎計跌破1.65元止蝕。
齊明