新任聯儲局主席耶倫 （Janet Yellen） 原來有一記秘密武器，那就是超凡的耐性。前幾天她第一次到國會出席聽證會，部份共和黨議員原準備對耶倫來個下馬威，質疑她及聯儲局過去幾年政策太寬鬆，為惡性通脹埋下種子。誰知耶倫有備而戰，不但應對如流，還不設時限任議員發問、追問。結果，整個聽證會長達六小時，原來準備發作的議員也被馬拉松會議弄的暈頭轉向，火力減弱，讓耶倫順利過第一關。耶倫這一記以時間換取空間實在別出心裁。
除了驚人耐性，這位史上第一任女聯儲局主席在國會上的第一課表現算不慍不火，沒有怯場，沒有力圖突出自己，也沒有用上甚麼艱澀含混的字眼，只是平實的把當前經濟形勢及貨幣政策娓娓道來。從她的發言及對答來看，她很強調集體意見，強調自己跟其他人共同作決定。可以說，她跟上任主席伯南克一般努力洗脫聯儲局的個人色彩，不像前主席格林斯潘那樣突出自己的重要性。
至於發言的內容包括對經濟及貨幣政策的展望，耶倫基本上跟伯南克的調子相近，不同的是耶倫比伯南克更強調就業市場未復蘇的問題，特別是長期失業人數沒有多少改善。耶倫強調6.5%失業率不再是影響息口的指標，要待長期失業情況改善加上勞動參與率回升才會考慮是否改變零息政策。換言之，當前的零息政策不但將延續至明年底，甚至可能延至二○一六年以後。
從上任後第一次發言來看，耶倫果然是個鴿派，比伯南克更看重「充份就業」這個政策目標，假若經濟增長動力下降，失業率掉頭回升，耶倫肯定會毫𣎴猶豫大開水喉。
耶倫這番取態最高興的有兩個人，其一是著名經濟學者克魯明，其二是總統奧巴馬。克魯明（Paul Krugman）從幾年前開始已認定政府及聯儲局應加大力度刺激經濟，以迅速改善失業情況，又要求聯儲局不要過早退市以免阻礙經濟復蘇，避免失業情況惡化，此所以當去年夏天伯南克與聯儲局考慮開始退市時，克魯明寫了多篇文章批評有關做法墮入了緊縮主義的迷思，將會令整個救市計劃功虧一簣。耶倫上任後第一次演說就把重點放在長期失業問題上，並且放棄6.5%失業率的指標，意味聯儲局持續大開水喉，這無疑跟克魯明的建議不謀而合。
另一個最高興的人莫過於總統奧巴馬。自從順利連任以後，他的民望不住下滑，醫保改革又備受攻擊。假若經濟有何閃失，失去動力，今年年底國會中期選舉他領頭的民主黨肯定大敗而回，參議院的控制權隨時不保。一旦共和黨掌控參眾兩院，奧巴馬最後兩年不但將為跛腳鴨，一事無成，已通過的醫保改革法案隨時在國會被翻舊賬，修改得支離破碎。到時候奧巴馬勢將成為另一個卡達，一事無成。現在耶倫明確表示聯儲局刺激就業市場不會手軟，更不會過早退市，意味經濟復蘇不會中途夭折。只要經濟持續好轉，中期選舉形勢肯定對民主黨較有利，即使未能重奪眾議院，也能保住參議院優勢，令奧巴馬不致孤掌難鳴。幾年來不斷受共和黨為難的奧巴馬未來一年日子可能會較好過！
盧峯
資深傳媒人