蒙牛（2319）以溢價配股，股價一度搶升9.5%，升幅過大，收市僅升2.9%，成交激增。蒙牛發行新股予控股公司1.21億股，每股計價42.5元，較公佈前股價36.85元溢價15.3%，集資51.53億元，將用於償還債項，控股公司股數由中糧、阿拉食品及達能持有，將作內部股權重組，認購款項由達能支付，因而達能間接持有蒙牛增至9.9%，為僅次於中糧的第二大股東。這番配股相當於達能增持，反映對蒙牛信心。達能願意以溢價認購，顯示其看好未來股價。
蒙牛財政狀況一向良好，去年6月中仍有淨現金約46億元，但於8月收購雅士利（1230），雖未能全購，其後亦減持至76.58%，耗資亦達80億元，由淨現金轉為淨借貸，於2011年已發行美元債券5億美元作為再融資。於發行新股後，大致已可償還債項，而蒙牛即使仍有債項，借貸比率亦不太高，亦已提高借貸能力。
蒙牛已與達能組成合營企業產銷低溫酸乳製品，此次達能增加投資，將加強雙方合作，有利於未來發展。為蒙牛提供資金，存在種種意義，因此較高價發行，預期蒙牛每股盈利不會轉薄。
蒙牛年來在積極發展，投資於現代科技（1117）及雅士利，但其業績尚待時間反映，現價37.95元，預期2013年PE 36倍，需要業績再上升配合，估計短期在現水平徘徊，中長期展望佳，今年目標可達45元，可候反覆看好中長線。
齊明