中國自動化（569）是較小型的紅籌股，發行股數10.26億股，現價1.59元，市值僅16.3億元。減去大股東所持44.62%後，街貨所值不過9億元。富達基金去年中仍持有10%以上，去年10月已降至5%以下毋須再披露水平。
中自化2007年7月以1.53元招股，三年前最高價7.07元，現價僅浮水4%，相較最高價更低78%。
1）中自化為化工、石化、煤化工、油氣及鐵路等行業提供安全及緊急控制系統，以及相關工程及保養服務，是中國石化行業中最大的安全及緊急系統供應商，亦是內地鐵路訊號行業中的最大安全系統供應商之一。
2013年（12月年結）上半年，營業額12.07億元（人民幣．下同），按年微升7%，半年盈利6,559萬元，下跌27.1%，但已相等於2012年全年（8,458萬元）的78%。現價往績PE 15.1倍，彭博綜合預測，2013年PE 6.5倍，2014年進一步降至5.4倍；兩個年度估值遠低於過去五年平均的16.3倍。
2）中自化2014年預期PB僅0.48倍。過去五年，每月平均PB 2.06倍，現時折讓率太大。
3）去年6月底，中自化手上現金5.03億元，銀行借貸僅500萬元，另有擔保票據負債11.58億元。
★中自化中線目標PE，以過去五年打五折即約8.1倍計，已值2.4元，上升空間51%。證券商平均給予一年目標價2.16元。
何車