恒生指數由1974年底的150點，上升至2007年10月底的31958，33年間升幅212倍，是泡沫市的表現。
2007年8月17日由19387開始的第5浪「爆炸性」狂升，2007年10月30日最高見31958，49個交易日上升了12,571點，升幅64.8%，升勢之急，令人咋舌。
立春大跌 好友敗陣
2007年11月5日筆者在《許沂光投資通訊》發表港股走勢分析，原文如下：
港股由1947年開始的第一組上升浪可能已經走畢全程，第二組浪調整之後將會再攀高𥧌。第二組浪的目標包括：19750（調整0.382）；15979（調整0.5）；12208（調整0.618）。
恒指由1985至2010年的走勢，以及筆者曾發表的重要評論，見附圖。第二組浪可以劃分為（A）（B）及（C）三組低一級的波浪。
筆者曾經在2013年12月19日於本欄指出，「恒指現已經進入（C）浪III的下跌階段，下跌目標為9841點。（C）浪將會以五組浪運行，III浪下跌完畢，IV浪反彈後，V浪再下跌，這才會完成整個調整的過程。
恒指在2014年1月24日跌破250日線，證明大勢已去。
甲午馬年大年初五（2月4日）立春之日，再裂口低開近500點，曾低見21388，收報21397，跌637點，好友一敗塗地。以20年周期分析，恒指今年走勢不容樂觀。
恐創另一重要底部
＊1973年3月恒指最高見1775，1974年12月暴跌至150，21個月內狂瀉91.5%。
＊1994年1月恒指升至當時的歷史新高12599，12個月後在1995年1月下跌至6890，累積下跌幅度45.3%。
在1974年及1994年，港股都出現暴跌，倘若歷史重演的話，今年2014年恒指可能創下另一個重要的底部。
而詳細的分析及圖表，見筆者於2月7日在個人微博發表的「恒指的20年周期」（讀者可登入 http://blog.sina.com.cn/u/2927413140閱覽）。
順帶一提，水星將於今年的2月6日至2月28日進入逆行周期，金融市場可能較為動盪。而詳細分析，可登入 http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101bl27.html閱覽。
總結：港股近期的走勢極為疲弱，在未來幾個星期向下調整的可能性會較大。相信2014年可能出現重要的底部。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出