馬年股民未能馬上行大運，但以內外形勢評估，馬年股市仍然有運行，低吸具倍升潛力股份耐心持有，回報不賴。馬年頭炮，推介大幅落後主要同業的手機製造股比亞迪電子（285），馬年目標價9元，比昨日收3.68元，升幅達145%！
比亞迪電子07年分拆自比亞迪股份（1211），招股價10.75元，產銷手機元件、外殼及鍵盤，由備受股神畢菲特看好的控股公司持有65.76%，市值現僅82.9億元，為比亞迪股份市值285億元的29%，比08年初本身市值349億元，已大幅減達76%，更比同業TCL通訊（2618）的市值96.7億元及酷派集團（2369）93.5億元為低，提供馬年釣大魚機會。
過去半年，比亞迪電子股價由去年7月底的4.07元下跌9.5%，但TCL通訊同期累升1.6倍，酷派昨日更曾經逆市升至4.46元創52周新高，半年也累升77%，足證比亞迪電子落後程度。
比亞迪電子2012年度（12月年結）盈利倒退37%，是股價落後前因，但去年8月底公佈的2013年中期報告，已將業績放緩的疑慮消除，上半年營業額76億元（人民幣．下同），增8%；盈利3.17億元，增21%，已為2012年全年盈利的84%。
估值大落後同業
以下半年進度保持計，預測全年盈利達6億元，勁增58%，每股盈利0.266元，折約0.338港元，現價預測PE僅10.9倍，相對TCL通訊預測PE 117.5倍（剛轉虧為盈）及酷派預測PE 18.6倍，折讓甚大。
比亞迪電子去年6月每股資產淨值（NAV）達3.781元，折約4.81港元，現價PB只有0.76倍，較TCL通訊PB 4.02倍及酷派PB 3.50倍，分別折讓81%與78%，亦比後二者平均PB 3.76倍折讓80%。
以折讓50%為基本合理估值，比亞迪電子PB應站1.88倍，股價可大漲1.4倍至9元水平，但切勿以為此乃天價，因比08年高峯15.5元，還低42%，比招股價仍低16%。
內地力推4G，TCL通訊與酷派均搶閘而上，比亞迪電子除擁有極高的3G手機製作評價外，對把握4G手機與目前盛行的平板電腦技術，絕對處於優越地位，應可在4G市場分一杯羹。
至於IDC預測2013年智能手機出貨量增33%、平板電腦出貨量更增達59%，足以支持比亞迪電子盈利達標，股價則憑佳績達標。
高彰坡
本欄逢周一、三刊出