馬年伊始，恭祝各位讀者龍馬精神，財運亨通。蛇年底好孩子（1086）收購法國兒童用品公司，代價7.51億港元，將發新股1億股集資3.42億元（較市價折讓5.42%），其餘4.09億元將以現金支付，新股一年禁售，其後每年可售不逾20%。
法國公司產銷主要兒童汽車安全座騎，佔銷售90%，於歐洲、英國及中國設有分公司，以多元化渠道分銷產品，2012年純利4,449萬港元，增長296%，淨資產1.22億元，收購代價相當於往績PE 16.9倍及PB 6.13倍，應考慮代價中45.5%以發行新股支付。
好孩子產銷嬰兒推車及配件，汽車安全座及配件及其他兒童耐用品，去年上半年佔銷售比例45.5%、12.7%及41.8%，總銷售按年跌10.1%，主要是歐美市場銷售跌18.7%，中國市場則增8.4%，半年盈利則跌2.9%，但毛利率則由19%升至23.1%。隨着安全意識提高，中國又放寬生育政策，汽車安全座需求的潛力將逐漸發揮，收購有利於好孩子，去年中其淨現金逾5億元，足以應付收購。
好孩子去年高價4.49元，其後多次未能突破，已作相當調整，為收購消息而升，又受市道所阻，現價3.88元，以2012年業績PE計21.5倍，收購後有利於PE降低，蛇年底市場買意仍濃，預期市道轉穩後，可反覆升至4.3元水平，短期展望，中線暫觀望，有待突破去年高位，下跌支持3.4元，如市道有變，跌破宜止蝕。
齊明