天溢控股（756）主要生產及銷售濃縮橙汁及相關產品，產品包括冷凍濃縮橙汁、囊包橙汁，以及橙茸漿。天溢作為可口可樂中國、三得利及娃哈哈等大型飲料廠的原料供應商，擁有穩定客源。除濃縮橙汁外，天溢現正發展非還原橙汁，其毛利率較高；預料非還原橙汁需求將會增加，有利天溢獲得Tropicana等國際品牌的OEM合約。
橙汁期貨價趨升
天溢將投資2億元人民幣建立兩條非還原橙汁生產線，料可在今年中投產。現時內地非還原橙汁的供應主要依賴進口，但受空運成本及高達37%的進口關稅影響，成本以至零售價格都較高，天溢進軍非還原橙汁市場，將擁有成本優勢。另外，預計非還原橙汁業務毛利率可達45%至55%，較天溢2013年度毛利率38%要高。
截至去年6月底，天溢全年業績倒退73.2%至6,707.4萬元人民幣，主因是2012年國際冷凍濃縮橙汁期貨價格下跌，令主要客戶減少銷售合約數量及價格。不過，自去年以來期貨價格呈上升趨勢，料截至去年底的中期業績，業務會錄得改善，最壞時間亦應過去。技術上，天溢股價由去年8月高位跌至1元水平，累積跌幅已逾五成，近日股價見底回升，料反彈力度不俗。
鄧聲興 AMTD證券及財富管理業務部總經理
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作者為證監會持牌人士