證監接受金發局的建議，打算放寬房地產信託投資基金（REIT）的限制。
置富（778）主席樓神趙國雄反對，理由是不想地產信託投資基金變成發展商。競爭越少越好，乃人之常情，但將心底話講出口，實在有失樓神霸氣。其實香港地產市場，反正沒有一家獨大，雖說多隻香爐是多隻鬼，但只要有實力，又何懼競爭？再講，只有競爭力最低的一群，才會害怕競爭，我想趙樓神也不想承認置富有存在危機。
曾幾何時，我也是REIT的大好友。一直到聯儲局退市預期成為主流信念，Yield Play概念已完，我也盡數沽出手持的REIT。資產分配，難免受大環境左右；換馬，也不代表我認為某些公司的管治基礎有變。只要環境又再有變，說不定我會重新再持有REIT，又或者其他穩定收入的資產。
說實在，香港越來越少優質的穩定收入資產；所謂優質，不是單純的高回報，而是風險也一併計算在內，也就是所謂的Risk-adjusted Return。很久很久以前的香港電訊，又或從前的兩電，都是這種優質資產。
至於領匯，對不起，從來在香港地與物業有關的投資，或多或少是與經濟周期同上同落，總會有外在風險。假如反對REIT投資在發展中物業的理由是怕增加投資者風險，道理講不過去；只要發展出來的物業是要來收租的，我實在看不出發展中和已發展物業在風險上的差異有多大。事實上，REIT大多數收益都要用來派發，收購也好，自行發展也好，基本上只可以資產負債表上的磚頭來加大槓桿；風險來自息率走勢以及租金水平，發展物業本身的風險反而微乎其微。
香港的REIT，多數有發展商一條龍掛鈎。地產市好，發展商可以選擇賣斷物業，或者留來自己收租。
市道不好，發展商仍然可以將資產售予REIT套現，不用擔心沒有買家。強迫REIT只可收購現成物業，明眼人一看就知，損失的肯定是投資者。
利世民
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