【本報訊】中國放寬一孩政策，嬰兒股紛紛摩拳擦掌作好準備。繼合生元（1112）加入紙尿褲市場後，恒安（1044）亦計劃加大該業務投資，將產能提升兩成。不過，有分析員認為，由於內地二胎政策最快也要明年才見成效，短期將不會見到擴產的實質效益。
記者：周燕芬
恒安副主席兼行政總裁許連捷對彭博表示，集團將提升紙尿褲產能20%，以及於今年下半年推出更多中高端紙尿褲產品。他預期今年集團業務增速會較往年加快。2013年中期業績，集團的收入增長為15%，達104億元。
副主席：攻中高端市場
面對人口老化問題，內地今年終對實施逾30年的一孩政策作改革，容許獨生子女可再生第二胎。高盛估計於未來5年將帶動內地的嬰孩相關消費市場，平均每年增速達22%。
許連捷稱︰「紙尿褲市場增長會很快，集團將推出更優質及更多產品，以作應對。」2013年中期業績，紙尿褲業務佔集團整體收入的13.7%至14.27億元，不過分部溢利貢獻則佔整體的30%至6.74億元，反映紙尿褲業務的毛利相當吸引。他希望可提升紙尿褲業務佔整體收入的比重。
彭博報道指，恒安現為內地第4大紙尿褲生產商，去年市場規模約3,500億元人民幣，恒安佔9.3%市場份額，不過，報道指隨更多外資供應商進入中國市場，恒安市場份額正逐步放緩。
許連捷表示計劃擴充集團產品研發隊伍，加強分銷網絡，專門銷售嬰兒和孕婦產品，亦會透過收購提升零食業務規模，並於南非和菲律賓尋求合作機會，於當地分銷恒安零食產品。
不過，國泰君安分析員郭日昇，對恒安指會提升紙尿褲產能兩成的計劃存疑，因集團已在推行更換紙尿褲生產線，以配合集團增加高端紙尿褲產量的計劃，未清楚管理層所謂的提升兩成產能，是否包括這項計劃在內。
他更認為，即使增加兩成產能，也不會刺激今年業績，因內地紙尿褲市場於去年第3季增速已放緩至5至9%，第二胎政策最快也要明年才見成效。他倒認為集團增加高端紙尿褲比重，由往年佔整體尿褲業務七成增至接近100%，將有助提升尿褲毛利率，可望由43.5%增至50%。
國泰君安預期恒安2013年盈利為39億元，料按年增長10%，現價市盈率2013年30倍，今年預測市盈率為26倍，股價不算便宜，因此給予恒安評級為「中性」，目標價95元。