【2014年前瞻】
2014年繼續炒股不炒市！美國聯儲局去年12月宣佈退市，美股炒到飛天，但中港股市在內地三中全會完結後無以為繼，更在錢荒肆虐下展開跌浪，始終未能突破上落市格局。回顧一年要在中港市場搵食，只能靠炒股不炒市。本報特意專訪四位基金經理，為今年中港股市把脈，普遍認為今年格局不變，恒指難望大升，食糊還看個別板塊如環保、科網及內險。
記者︰林靜 高明輝
美國退市雖在預期之內，但不少投資者仍頓失方寸。景順首席投資總監陳栢鉅指，美國退市意味華府對經濟復蘇信心大，相反，金融海嘯後亞洲區內國家紛紛由依賴出口推動增長，轉為向內需埋手，在資金撤走、匯率貶值的情況下，或被逼加息，但結果卻可能是內需無以為繼，「呢樣嘢我好擔心」。
人稱「基金教父」的交銀施羅德基金管理副董事長雷賢達認為，量化寬鬆結束雖然不會好急，但始終牽動股市情緒，「話冇影響係非常樂觀、一廂情願的睇法」，又指今年港股出現牛市的機會很低，雖然有很多利好因素，例如低息環境持續，但「一般一致睇法未必啱」，料今年恒指僅有波幅，區間介乎20000點至26000點。
法巴亞太區股票投資主管鄺樂天則指，美國本土消費情緒不差，退市合理，更加不可視之為負面因素。他強調，雖然亞洲在退市下面臨資金撤走風險，但多國近月已先打「防疫針」──紛紛加息抵禦，亞洲金融風暴重臨機會微，估計對亞洲市場的影響不大。
配合中國發展 內險股值博
鄺樂天預計，今年恒指目標僅25000點，上升空間不大，投資者宜在個別受惠板塊尋寶，才可追求更高回報，認為保險講求保障，在社會平均平衡的改革大方向下，內險股角色重要，板塊可配合中國整體長遠發展，值得看好；另又指科網股受環球宏觀經濟及中央政策影響微，今年持續看好。同時，環保概念今年將抬頭，尤以燃氣板塊在內地滲透力度仍低，發展潛力大，值得看好。但他認為內地過往獨依賴銀行融資，現時新融資方法出現之餘，再加上地方債務問題未解，改革最大輸家是內銀股。
陳栢鉅同樣看好電子商業會成為今年重要主題，惟科網股目前「太擠逼，太多人搶」，加上大部份網企的毛利均見壓力下，他反而認為相連網上交易的物流才最受惠，「因為無論你網上賺唔賺錢，都要畀生意物流做」。另外亦看到內險板塊明顯有接力領升指數的勢頭。他看淡本港地產股，指基本因素無大變化，加上樓市與股市表現完全扭曲，今年繼續會有壓力，表現勢跑輸大市。
內房內銀估值平 有望造好
不過，摩根資產管理大中華投資總監王浩反而相信，2014年是中資股牛市，料有雙位數字的升幅，是價值型股份的一年，投資主題是國企升級。去年所有人皆沽售銀行、電訊及石油股，買入科網、醫保等股，將出現轉倉，今年會開始覺得沉悶的「舊中國」股份估值平，即內房、內險、內銀、石油及極之周期性的板塊如鋼鐵股，加上市場現時拋售活動過大，相信大部份國企今年都會升。
【專家看法】
景順首席投資總監
陳栢鉅
大市看法：中港股市指數升幅有限
投資主題：板塊選擇性反彈，料民企跑出
看好板塊：物流股、內險股
看淡板塊：香港地產股
摩根資產管理大中華投資總監
王浩
大市看法：中資股有雙位數字升幅
投資主題：價值型國企股
看好板塊：內險石油等國企股、鋼鐵股、新能源股
看淡板塊：醫保股、科網股、濠賭股、香港地產股
法巴亞太區股票投資主管
鄺樂天
大市看法：恒指今年目標僅25000點
投資主題：個別受惠板塊尋寶
看好板塊：科網股、內險股、環保股
看淡板塊：內銀股
交銀施羅德基金管理副董事長
雷賢達
大市看法：恒指20000點至26000點
投資主題：波幅市，看好過去兩年最差行業
看好板塊：內房股、周期性股票
看淡板塊：科網股、濠賭股
資料來源：各基金經理
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