【本報訊】香港電訊（6823）昨日宣佈斥資188.7億元全面收購CSLNW，直接減少市場競爭，降低明年3G頻譜競投的激烈程度。市場對今次收購反應正面，更憧憬板塊價值重估，刺激本地電訊股昨全線彈起。
解決網絡擠塞達雙贏
李澤楷相隔11年，再次將CSL、1010收歸旗下，成為全港最大流動電訊商，合計市佔率高逾42.8%（未計新世界傳動網），令流動電訊營運商由五間減至四間。香港電訊集團董事總經理艾維朗直言，「像重遇自己長大了的兒子」，對香港經濟前景仍感樂觀，在智能電話及科網持續發展之下，會繼續投資香港市場，繼續物色其他具潛力的收購目標，但未決定是否同時保留PCCW-HKT及CSL兩個品牌。
他指出，政府重拍3G頻譜的決定令網絡擠塞，且增加成本，但今次收購後，香港電訊將確保繼續持有三組頻譜，更額外交還多10MHz頻譜予政府，能解決網絡擠塞問題，及能減低對客戶影響，形容是雙贏局面；若獲通訊事務局批准，料交易會於明年3、4月間完成。
美林美銀研究報告對今次電訊商的整合持正面態度，料將減少現時競爭，為香港電訊與CSL節省約16億元頻譜拍賣成本，而釋放出來的兩組15MHz的3G頻譜，不但能夠應付中移動的需求，還能令和記電訊（215）、數碼通（315）有望保留3G頻譜。法巴發表研究報告指出，今次的收購市盈率約18.5倍，以CSL過去兩年均錄得雙位數EBIT（息稅前利潤）增長來說算合理；並引用韓國電訊市場為例，指當地只有三間電訊商，競爭仍非常劇烈，故今次收購若最終落實，香港電訊市場的競爭依舊充足。
有電訊業分析員形容，雖然香港電訊的收購作價較高，但能一下子擴大其市佔率至約42.8%，以抗衡未來新加入的競爭對手中移動（941）。
數碼通受威脅變輸家
他認為，CSL的公司基礎良好，業績及收入增長均比市場預期為好。反而，今次最大的輸家或為數碼通，直指它的定價及規模，或會進一步受威脅。值得留意的是，內地三大電訊商之一的中國聯通（762），現持有18.48%電訊盈科股份，而今次電盈旗下香港電訊收購CSL後，將變相提高聯通於本港電訊的影響力，有利它未來於香港繼續發展。
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