有關美股兌黃金的走勢分析，筆者上周在本欄指出：「過去幾年美股上升，主要是美元匯率下跌產生的虛幻現象，倘若以黃金作為報價單位，形勢截然改觀。道指兌黃金的比率由1885年開始，在1.06至44.56的範圍內狂升暴跌。2013年12月3日道指收市報15914點，是黃金收市價1,223美元的13倍，倘若這個比率回落至喇叭三角形的底部，表示黃金將會狂升，而美股則可能急跌。」
金價見底否快揭盅
實際市況顯示，現貨黃金在12月6日跌至近期低位1,211美元後回升，12月10日最高見1,268美元，黃金的25周循環低位預期在12月底出現。因此，金價是否見底回升，快將揭曉。詳細分析，見筆者12月4日在個人微博發表的＜黃金兩個數浪方式＞（ http://blog.sina.com.cn/u/2927413140）。
1913年12月23日，聯儲局根據美國國會法案成立，快將慶祝100歲生日。不過，美國財經專家Peter Krauth說：「聯儲局可能快將壽終正寢，理由是聯儲局未能維持物價穩定。」
究竟應否廢除聯儲局呢？聯儲局的股東是會員銀行（member banks），股東投入的股本每年享有6厘的股息。美國國會為聯儲局定下三個目標：維持物價穩定、充分就業及溫和的長期利率。
1913年之後，美國消費物價指數飛升。美國就業人口除以16歲以上總人口的比率，2000年最高見65%，現已急跌至59%以下，顯示充份就業遙不可及。
至於美國的長期利率，經常狂升暴跌，以10年國債利率為例，1981年最高見15.68厘，2012年最低見1.43厘，近期則在2.9厘附近徘徊。
Ludwig von Mises Institute最近發表調查報告，揭示大部份經濟學家認為1929年、1987年以至2008年股災都是聯儲局處理不當引爆的，因此聯儲局沒有存在價值，詳見 http://econintersect.com/b2evolution/blog1.php/2013/12/08/special-report-from-ludwig-von-mises-institute。
事實上，2007年底至2009年初美股暴跌，以至2009年3月見底回升，都與聯儲局的量化寬鬆有關。2007年8月聯儲局持有資產7,900億美元，其後17月個內減持3,000億美元，美股隨之暴跌。2009年3月後，聯儲局瘋狂地購入國債及按揭抵押債券，總資產現已接近4萬億美元，是資本550億美元的71.5倍，美股升勢不絕，見附圖。
過去一年聯儲局購入債券10,728億美元，其中按揭抵押債券佔5,562億美元。換言之，聯儲局間接向按揭市場提供的資金高達5,562億美元。
儲局必須徹底改革
總結：聯儲局只為會員銀行服務，國會定下的工作目標都不合格，必須徹底改革。倘若聯儲局被廢除或停止量化寬鬆，不但美股可能急跌，美國物業市場也將會崩潰。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
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