三中全會之後，內地忽然之間多了許多傾向市場的改革，其中之一就是中證監提出要將新股上市的監控，改以披露為本的準則，把關的責任由官府交回中介人及投機者。
簡單不過的改變，已經反映在方向上，北京也不得不承認，過去那種官府主導的資金分配模式，令政治因素過份地影響資金流向。內地不是沒有資金，但是嚴重的扭曲，令到資金先傾斜到銀行，然後再由銀行滿瀉到影子銀行系統中類似存貸的各種活動。這種現象不但反映資金未能達到有效的分配，資訊不對稱和不透明的情況，其實也隱藏了若干風險。沒有人知道，讓情況持續下去，結果會是怎樣。
內地股民，主流視中證監重開新股上市，為出貨訊號，表面上合理。但實際上，假使現時股價已經反映了股票的內在價值，新股上市，雖說是資產供應增加，但與此同時，市場分配到股票資產的資金，也不應視為一個固定值，股票的整體價值水平，也未必一定因為供應增加而下跌。換言之，資金和資產的供應關係，本質上就是動態的，不能單方面見到將有新股上市就假設整體價值必然下跌。
說到底，內地的股市，甚至推而廣之到其他的市場，在深度仍然有待進一步發展。深度，除了是資金的多少，還有投機者的習性和文化。
畢竟，在一個既封閉且許多重要決定均是由上而下的社會，這種深度的形成，除了需要時間，還要一定的經歷，而且很可能是痛苦的經歷。
利世民
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