天津發展(882)昨逆市升5%至5.46元,交投大增,是對一項融資的憧憬。津發與銀團訂立有期融資協議25.5億元,除非銀團於第36個月不作延期,貸款期應為60個月,公告未提及資金用途,只稱如天津市政府直接或間接持股不再超過50%,即屬違約,目前持股量為62.41%,較去年底增加3.4%。
安排融資可能用於新投資,令人憧憬,津發展望論調,不是加速發展便是致力內部重組整合,特別是股權曾作內部轉移,股權仍由津聯持有,原有津聯由政府直接擁有,已改為由天津醫藥持有,政府則控制天津醫藥。天津醫藥成津發最終控股公司,早已令人憧憬津發轉向醫藥方面發展。6月底津發各項存款及現金等價物57.39億元,借貸24.18億元,淨現金33.2億元,該借貸列作流動負債,應於一年內償還,其中20億元於11年2月借入為期60個月,附有銀團於第36個月不延期條款,則款項應於明年2月償還,以此推測,新增的貸款只是再融資,因而不否定有收購安排。即使新增借貸是再融資,以其結構看無必要有大量淨現金,料資金是留有以待。
津發除財政寬裕外,資產值每股高達9.71元,內部股權的變動以及發展或重組的言論等均有相當吸引,而消息仍待證實,如有收購重組安排,目標應在7元水平或以上,否則將在5至5.7元上落,短線可留意價位買賣,但值得看好中長線,以獲較佳利潤。
齊明
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