利字當頭:當一個城市破產 - 利世民

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當一個城市破產 - 利世民

底特律破產,財經投機者最關心是裁決意味遊戲規則有甚麼改變。
暫時觀察有兩樣:一,法院判決確立,州政府和市政府的債券是沒有抵押債務,債券持有人也沒有任何優先權。二,前州政府和市政府員工的退休金,一樣沒有任何優先權。
兩項判決加起來,等同鼓勵其他負擔不起退休金開支的地方政府,仿效底特律,破產推倒從來。另外,由於地方政府債券的持有人沒有任何權力去清算政府資產,換言之,地方政府債不再屬低風險投資。
任何在過去六年生活在地球上有一般理解能力又關心時事的人都知道,政府債券絕對不是低風險玩意。但是認為政府債零風險的人,還未算是不食人間煙火。社會棟樑和工會首領,到今天仍然堅信政府有能力養起所有人退休開支幾十年,另加送各種免費午餐,這種數學修為,反映教育制度有嚴重缺陷。
美國的地方債市場,其實早就有資金流出的現象,而地方政府的債息也不斷上升,意味它們要籌措資金的難度越來越高。有些州在今年11月的選舉後,增加了地方稅即時增加收入還是其次,向投資者顯示政府財政穩健才是重點。今次是市場採取主動,反擊民粹政治的自然結果。當然站在社會棟樑的角度,資本主義向萬能的偉大政府施加任何壓力,都是大逆不道。
政客總是喜歡以黃大仙的形象示人,反正埋單找數的永遠都不是自己,問題一天不曝光,民粹政治令所有人都自我感覺良好。但是像底特律爆煲後,所有政府運作的權力,就轉移到一名完全不是民選出來的官僚手上。無錯,民粹政治的結局,就是斷送民主,連美國也不例外。明知一個城市破產後的代價是高度自治,社會棟樑和工會首領還要推甚麼全民退休和福利社會,用心何在,留待大家想像。

利世民
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