【分 析】
盈利連創十年新高的渣打集團（2888），避得開次按、雷曼風暴及歐債危機，卻逃不過05年高價收購韓一銀行後所遺留的禍根，現時還要再加上環球市況波動及低息影響，集團第四季收益及整體表現，明顯較一個月前管理層中期報告時變差；股價在倫敦急跌，反映英國證券界的失望。
次按雷曼風暴仍站穩
有分析員形容，昨日結算前業務狀況匯報，意味渣打將由高增長年代，「轉勢」進入低增長軌迹，韓國市場雖未致形成黑洞，但前景不明朗，集團整體成本增幅又大於收益步伐，出現收益負增長局面，更凸顯渣打在嚴控成本及精簡節約上，較匯控（005）「被動」及緩慢。
一向擅於管理預期風險的渣打，亦沒有充份利用上月中旬舉行的「投資者日」，對證券界釋出形勢轉差訊號，管理層只提出沒有量化指標的方向──退出非核心領域及集中高盈利增長業務。分析預期，未來集團要在成本支出控制上「加大力度」，其派息政策及比率，亦要更明確進取，才能留住股東的心。
過去10年，渣打收益及盈利增長續創新高，似乎與2007年次按危機、2008年雷曼風暴，以至後雷曼時代的歐債困局絕緣，面對各種外圍衝擊，集團依然逆勢增長，締造不敗傳奇。
不過，年中聯儲局開始發放退市汽球，受惠QE熱錢帶旺的新興市場（如印度及印尼），自5月起到第三季，接連出現匯率大貶的貨幣危機徵兆，以亞洲、非洲、中東為根據地的渣打表現受旗下南韓、印度及新加坡等經濟周期低谷所拖累。
2005年初，渣打以打破集團逾百年來收購規模，從匯控手上成功奪取韓一銀行，氣勢一時無兩，今日回頭看，未知渣打管理層，會否如前匯控主席葛霖，在次按危機中感嘆，「情願（匯豐）從來沒有買入匯融（次按禍端）」。
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