紡織股雖是較冷門板塊，但適當時機來臨時，因長期被低估，更有可炒之道，回報往往勝過高追熱門股。博翻半番對象是魏橋紡織（2698），目標8.35元，比上周五收4.92元，升幅達70%，故選為「12月之星」！
魏橋產銷棉紗、坯布及牛仔布，擁有逾2,000種產品，品牌「魏橋」，行銷內地與海外；以銷量計，不僅是內地，且是全球的「一哥」，但無論以PE或PB衡量，卻是在港上市的內地同業中，最被低估的一員。
魏橋2012年度（12月年結）營業額152億元（人民幣．下同），僅增0.1%，但盈利4.8億元，勁增96%，難得是2013年上半年進度勝預期，營業額雖減少13%，盈利反在毛利率上升以及財務成本減少的有利環境下，大幅增加3.9倍至2.66億元，為全年盈利打穩根基。
以下半年進度保持計，魏橋2013年預測可多賺25%至6.1億元，每股盈利0.50元，折約0.64港元，現價預測PE 7.7倍，與主要同業互太紡織（1382）預測PE 15.1倍、百宏實業（2299）14.5倍及天虹紡織（2678）8.8倍比較，均有折讓，與市值最大的互太相比，折讓50%，比4隻股份的平均PE 11.5倍，仍有33%折讓。最重要是魏橋營業額為互太的2.2倍，理論上是龍頭企業，但市值連內資股計僅57億港元，為互太市值173億港元的33%，證明魏橋落後程度。
龍頭地位獲認同
魏橋計至今年6月的資產淨值（NAV），每股達13.123元，折約16.69港元，現價PB僅0.29倍，相對互太PB高站4.25倍，折讓達93%，簡直不可思議。再以百宏PB 1.47倍及天虹2.97倍比較，即可引證魏橋PB未夠1倍實在偏低，以最保守值0.5倍計，魏橋股價可見8.35元（港元．下同），作為目標價，升幅70%，而且到價時預測PE仍只企13倍，比互太尚有折讓。
魏橋的業內龍頭地位是獲得國內認同的，且看紀錄：國家前主席胡錦濤2009年10月20日親訪魏橋，2012年11月26日輪到前總理溫家寶，到今年10月3日主席習近平出席印尼商務午餐會，魏橋姊妹機構宏橋（1378）行政總裁張波亦有列席。
基金對魏橋亦重視有加，H股最大股東Brandes Investment Partners經最近以0.61美元（折約4.74港元）增持69萬股後，持股量達18.08%。種種因素都有助魏橋可大幅追回失地。
高彰坡
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