國家商務部公佈，今年十一黃金周，零售和餐飲企業銷售額按年增加13.6%。本地三間餐飲股先後公佈中期業績，當中拓展內地市場策略成致勝關鍵。其實，現時要擴大本地客戶群並非易事，加上成本攀升，必須加價遷舖，才能保住盈利空間，故餐飲業致力把品牌及經營模式帶進內地，方為上策。
翠華業績跑贏快餐股
翠華（1314）無論於收入及盈利，皆錄得雙位數增長，主因走高端茶餐廳路線，可供客人聚會聊天，相當具吸引力。期內，翠華內地業務收入翻倍，且主攻消費力較高的一線城市，其貢獻收入比例由去年的16.5%，升至今年22.9%，帶動期內純利大升32%，毛利率則微升至69.8%。隨着翠華首個中央廚房於6月開始營運，進一步提升食物加工效率，加上翠華擬於本年度在中港分別增開5間及4間分店，相信業務仍處擴張期，可望跑贏同業。
相反，大快活（052）的快餐菜式，不符合多數內地人口味，只在廣東一線城市的反應較理想，導致內地收入錄得倒退，發展空間受到限制；其本港同店銷售按年增長6%，表現不算理想。與大快活經營模式相近的大家樂（341），期內內地收入僅增長14%之餘，整體收入及盈利皆取得單位數增長，反映快餐股的增長高峯期已過。
兩間「大」字頭快餐店相比，大家樂走多品牌路線，能將客戶基礎群擴闊，業務相對穩健，加上派息比率維持約七至九成，資金需求壓力不大，仍不失為收息之選。
黃敏碩 康宏証券及資產管理董事
作者為證監會持牌人士
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