維他奶國際（345）業績前後頗為反覆，昨升後回落，已有轉弱之勢，暫不看好。
截止9月止半年，維他奶盈利1.82億元，按年增長6.3%，每股盈利17.7仙，中期息3.2仙，與上年相同。
期內營業額升9%，港澳升3.7%，內地升21.3%，澳洲新西蘭跌1.5%，北美升4.9%，新加坡升2.7%，毛利增加10.7%，毛利率由47.2%升至48%，經營費用增11%，經營盈利只增6.6%，融資成本跌41%，稅項增15%，非控股權益增15%，股東應佔盈利只增6.3%。
維他奶表示商品價格上升，短期售價有壓力，或影響餘下年度的利潤率，預期今年度增長受限。
可以期望的是維他奶財政狀況改善，希望可以提升股息比率，中期不增派息，並不意外，相信末期息有所增加，而股價已升，息率相對降低，預計現年業績增8%，股息比率由67%升至75%，相當於股息增加31%，現時股價10.78元，估計PE達33.7倍，息率2.22厘。
筆者對維他奶目標定為11元，年內兩度達標，由於中期業績平平與及展望存隱憂，建議先行獲利出售，理由是PE高及息率低，而無理想增長率支持。
齊明
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