【支持股價】
周大福（1929）上半年業績理想，集團突然提升派息比率，由以往的30%增至今次的48%。財務董事鄭炳熙表示，希望全年派息比率維持在30至50%。分析員指，增派息雖然對股價會構成一定支持，但市場更關注周大福下半年銷售放緩：「我覺得短期而言，公司的估值重估（re-rate）的情況已經暫告一段落。」
周大福自6月底以來，股價由最低的7.6元，反彈至今已逾60%，昨收報12.3元。「呢一轉升幅主要係靠銷售增長帶動，雖然周大福下半年會賣多啲珠寶，毛利率改善，但我相信抵銷唔到銷售放慢影響，要再刺激股價向上，短期動力不大，除非金價突然有大變動。要浮返出水面、去返招股價15蚊，未有咁快。」由於賣多了利潤較低的黃金產品，周大福上半年實質毛利率按年跌2.3個百分點，至26.8%；實質經營溢利率則微跌0.7個百分點。期內存貨水平增30%，經營現金流錄得流出，短債急升，主因期內大舉增加黃金存貨應付「搶金潮」。周大福會維持黃金對沖比率在70%。
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