盈德氣體（2168）與國開國際（1062）訂立戰略合作框架協議，並認購盈德可換股債券及認股權證，金額雖不大，而意義重於實際。
國開國際上日剛協議為盈德提供3年期貸款11.7億港元。國開國際隨着認購盈德兩年期8%可換股債券2,500萬美元（附相同股款認股權證），換股價8.8元，認股權證三年期，認股價10.23元。
可換股債券只是1.93億港元，即使認股權證認股，也只是1.93億元，兩數只是3.86億港元，對盈德財政無大幫助，6月底盈德總借貸66.2億元人民幣，淨借貸亦達51.5億元（相當於65.4億港元），淨借貸比率約90%，當時流動負債淨額13.2億元，上述的安排，連同上月曾配售集資則可紓緩短期財政壓力。
盈德在持續發展中，去年已簽定11份現場供氣合約，上半年再獲6份，均為長期合約，最近又與中煤的煤化工項目合作，投資額15億元人民幣，未來對資金需求甚殷，財政壓力揮之不去。
盈德的現場供氣主要為鋼鐵及五金業，收入相對穩定（已計長約），而經濟轉差零售氣體數量及價格均跌，只能期望經濟轉好，現金流量加速，以減壓力，但高負債率漸已成慣例，難以明顯改善。
日前股價為上述原因而搶升，股價8.36元，預期PE 14倍，已不宜過於樂觀，估計中期目標9.5元，上升空間不大，不宜跟得太貼，可候反覆至8元以下吸納利潤較佳。
齊明
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