半新股中國賽特（153）被嚴重低估其合理估值水平，只要2014年盈利保持董事局預期今年增長水平，估值每股高達2.30元，較上周收1.21元，升幅可達90%！
賽特產銷建築預製構件，可視為建材股，宜以龍頭中國建材（3323）表現作為參考。
賽特10月底在港招股，招股價定1.03至1.25元，適逢大市急挫，雖本地擬發售的4,000萬股超額14.5倍，最後仍以1.03元定價發售，而且只由國際配售的3.6億股中調撥8,000萬股才略為滿足本地投資者需求。由於以最低價發售，首日掛牌即破底滑至0.90元，但對有細心分析其盈利潛力的投資者而言，卻是最佳收集機會，預期當前合理估值是1.72元，一年內可提升至2.30元，是中長線釣大魚對象。
賽特總部設於中國江蘇省，為發展商及建築承包商提供綜合性鋼結構與預製構件，在廠房製作有關建材，並負責在現場安裝，以2012年收益計，在當地分別排名第三及第二。
中國鋼結構去年佔國內建築總值2.2%，預製構件則佔0.12%，在中國正全力推動城鎮化與基建工程之際，業務前景秀麗，預期有極佳的增長潛力，而董事局在招股書已預測2013年（12月年結）盈利達2.66億元（人民幣．下同），按年增30%，以上半年已有1.66億元打底及預測 已計及7至10月進度，因此達標絕無問題。以全面攤薄每股盈利0.1661元計，折約0.21港元，現價預測PE僅5.6倍，較中國建材預測PE 6.2倍，折讓10%。
一年目標價2.30元
關鍵在中國建材今年初預測PE一度高至10.3倍，取其平均水平則為8.2倍，而恒指距年初高𥧌只低4%，較宜以8.2倍作為賽特當前合理估值水平，即股價應站1.72元，上升潛力達42%。
由於接近年尾，以一年目標作為評估，宜以2014年預測盈利為基礎。賽特今年如果順利達到30%盈利增長目標，以其擁有鋼結構工程承包企業一級資質評估，明年保持30%增幅料可辦到，則盈利預測達3.46億元，每股盈利0.22元，折約0.28港元，2014年預測PE僅4.2倍，同以8.2倍為目標，賽特一年目標價為2.30元，升幅達90%！
賽特掛牌11個交易日，成交達4.2億股，已超越發售的4億股水平，其中9日高出招股價，現價升幅仍屬有限，貨源歸邊後料可穩步上揚。
高彰坡
本欄逢周一、三刊出
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