香港中旅（308）看似沉悶，但也有醒神時段，看動態，近日有蠢動迹象，若有耐性中線持有，預期有40%以上回報。
昨日中旅股價的確有睡醒元素，以大陽燭姿態衝越保歷加通道中軸位（1.526元）與頂部（1.571元），收1.59元，逆市上升5.3%，成交3,283萬股，比上日勁增4.5倍，MACD初轉牛差距，預期可延續自6月25日由低位1.34元（已除息．下同）起步的中期升浪，向目標2.24元推進，較現價升41%。
目標價2.24元
這隻悶股在過去四年曾有兩次大幅勁升紀錄，因此適當時候介入，肯定不會悶親。第一次是由2009年10月底1.43元起步，短短兩個多月，升至2.39元，累升67%。第二次在2011年10月，由0.83元升至翌年3月高位1.58元，累升90%。今次由6月低位1.34元啟步，因與2009年一次起步點相若，以升幅相同計，可見2.24元，不妨以此為中期上升目標，以需時半年為期，推算12月底可達標。
論基本條件，中旅亦確具升至2.24元或更高水平的能耐。先睇PB，中旅今年6月底每股資產淨值（NAV）達2.444元，現價PB只有0.65倍。實力兼有雄厚背景因素的股份，PB低於1倍，無論如何都屬偏低一族。
與同業比較，中旅業務除電廠投資外，均與旅業有關，但上市公司中卻無同具全面與旅業有關的股份，一個較接近的案例是錦江酒店（2006），因中旅在中港澳均有酒店，以錦江現價PB有1.33倍計，中旅身為最大旅業機構，PB竟有51%折讓，而且錦江股價最近出現火箭式升空鏡頭，由10月4日收1.41元，直上11月6日高位2.28元，僅需一個月便累升62%；中旅有此折讓評估，半年內或可累升67%。
中旅業務包括旅行社、酒店、主題公園景點、客運、演藝、高爾夫球會與發電業務，瓣數多兼業務互有榮辱，PE 11倍左右卻未能提供較精確的評估與預測，相信是令股價經常沉悶的原因，但看昨日的異常表現，則難免令人憧憬中旅在重整架構方面會有較重大的發展（中旅去年已表示展開業務結構重整）。
另一可參考資料，是中國旅遊預訂服務商「去哪兒網」（NASDAQ:QUNR）月初在美國納市掛牌，股價曾倍漲，而中旅擁有的「芒果網」（www.mangocity.com）業務相同，很易惹人遐想。
高彰坡
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