新世界發展（017）9月下旬宣佈末期業績前，股價12.88元，昨收10.70元，跌2.18元，與1997年（恒指16820）比較，更只跌剩22%，現價過殘，過度反映未來樓市下跌的憂慮。
1）2013年（6月年結），新世界盈利141.49億元，大增39.5%，主要因為投資物業重估增值，今年同類盈利大減，業績預測倒退45%，往績PE 4.7倍，預期8.5倍，遠低於同系及同類股。
2）新世界2014年預期PB僅0.47倍，在中型以上地產股中最低。較旗下的新創建（659）PB 1.05倍，折讓逾55%。
3）新世界PE較九倉（004）PE折讓42%，PB較九倉PB折讓37%，旗下尖沙嘴新世界中心重建接近竣工時，估值將可與九倉拉近。
4）新世界6月前淨借貸/股東資金比率37%，未至高危。
★新世界短線目標12.20元，中線目標13.82元（PB仍僅0.60倍），上升空間30%。
何車
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