近期新股熱潮持續升溫，港匯走勢更因而創出近一年的新高，反映資金熱熾的程度。近期新股眾多，實在令人花多眼亂，今期投資導航除分析即將上市新股的追揸沽策略外，又會精選已上市的半新股，以及簡介即將招股公司，雖然不足一個全版，但肯定精采過政府解釋免費電視發牌準則的六頁紙聲明。
三新股登場 博雅首日睇位追
【值得吸納】
本周將會有三隻新股上市，分別為周二上市的網遊股博雅（434）和內銀股徽商銀行（3698），以及周三上市、主打中小企融資擔保業務的集成金融（3623），當中又以挾着公開發售超購831倍的博雅最矚目，專家建議如果首日高開兩成，亦值得吸納，徽商行則宜作中長線投資。
徽商行短線難看好
博雅乃網絡棋版類遊戲開發商及運營商，現時擁有近3.5億名累計註冊玩家，分佈在100多個國家及地區，以「德州撲克」及「鬥地主」遊戲為主打。博雅收入來源主要來自向付費玩家銷售遊戲虛擬代幣及物品，以收益計，其在內地網絡棋牌類遊戲市佔率達23.3%。博雅中期盈利1.04億元人民幣，以招股價上限5.6元計，年度化市盈率16倍，市傳頂頭槌飛（認購最高股數）達560張，中籤率僅0.28%，相信首日將會有可觀升幅。
事實上，股評人對博雅的信心亦最大。獨立股評人陳永陸表示，由於獲分配比例低，相信「有心人會谷高個價」，認為高開幅度不超過20%仍值博，20%至40%是持貨階段，升逾40%則宜沽售。豐盛金融資產管理董事黃國英則認為，現時市況與當時雲遊（484）掛牌時已是兩回事，「嗰時科網全部升到唔知頂，𠵱家已經有top guide」。他認為20%至30%賺幅已可沽售，並不宜高追。
徽商行為中國中部地區最大的城市銀行，2010至2012年每年盈利複合增長率達26.2%，稍高於在港上市的同業平均25.9%的增長率。不過，以招股價計，徽商行市賬率介乎1至1.1倍，相比四大國有銀行的1至1.3倍，不算特別吸引。騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪直指現時內銀股的熱潮已過，內銀股更受三中全會左右，短線難有好表現。
至於集成金融普遍不太受注目，中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀認為股份只炒供求，表現視乎B組配售結果，「分派多過兩成孖展客有壓力，分唔多就有留意價值」。
半新股焦點 中滔食正環保熱
【今期最紅】
近期有突出表現的半新股，均有概念支持，例如有環保概念的中滔環保（1363）、受惠內地奶荒的輝山乳業（6863），以及食正科網熱潮的雲遊（484），相信在熱潮未退下，相關股份仍有力再上，絕對是今輪半新股的焦點所在。
輝山博升10%睇3.4元
中滔環保主要從事工業污水處理，現時於廣東營運四個污水處理設施，一個工業供水廠及一個污泥處理廠，並於湖南省營運一個污水處理設施，合共每天可處理36.5萬立方米污水。
國務院早前頒佈《城鎮排水與污水處理條例》，將於明年1月1日實施，新例除明確城鎮排水與污水處理中長期發展目標外，又鼓勵民間資本參與投資相關設施。中滔可謂食正相關概念，故上市以來累積升幅近六成，現價市盈率約17倍，較同業光大國際（257）及北控水務（371）平均市盈率約29倍，依然折讓逾四成，相信仍有炒作空間。投資者可候回試2.1元水平吸納，中線博15%至20%升幅，跌穿2元止蝕。
內地奶荒問題持續，半新股輝山乳業亦擺脫潛水厄運，近期更屢創上市新高。輝山特別之處在於產業一條龍，由上游的奶牛養殖，到下游的乳製品均有涉足，因此可更有效控制產品質量及成本。近兩年盈利增長幅度達37%及1.1倍，勢頭良好，證券商德銀早前發表報告，指輝山奶業產品追溯性高，意味予人較高安全感，有助爭取市場份額，該行以明年預測市盈率20.4倍作目標，給予輝山3.4元目標價，潛在升幅約一成。
網頁及手機遊戲商雲遊，上市後最多曾升45%，成功將新股熱潮帶至高𥧌。根據獨立調研機構艾瑞統計，以去年網遊研發行業淨收入計算，雲遊在全國位列第一，市佔率達24%。
雲遊現價市盈率約20倍，雖然科網熱潮漸降溫，但估值仍算合理，投資者可候55元水平吸納，以10%至15%升幅作目標，跌穿51元止蝕。
今年內招股 信達股東後台勁
【星光熠熠】
多隻新股陸續排隊上市，新股熱潮在今年年底之前可望延續，總集資規模高達472億元。正在籌備上市的新股中，以規模最大的內地四大國有資產管理之一的信達資產，以及從事煤炭港口業務的秦皇島港將會最為矚目。
信達專門向四大國有銀行吸納不良資產，現有股東星光熠熠，控股股東為財政部，戰略投資者包括社保基金、瑞銀、渣打及中信資本。該公司已委任多達14間安排行，包括高盛、美銀美林、瑞銀及瑞信，最快本周開始上市前推介，有機會於本月底前公開招股。市場消息稱，信達初步計劃集資20億至30億美元（約156億至234億港元），可謂年底前新股的重頭戲。
秦皇島港料籌54.6億
專營煤炭港口業務的秦皇島港上周在港交所（388）展開上市聆訊，該公司原計劃於A股上市，但由於A股新股市場遲遲未重開，故決定棄A轉H，上市安排行包括花旗、瑞銀、摩通、匯豐及中金，預計集資額7億美元（約54.6億港元）。
另外，意大利化工廠M&G Chemicals有望繼Prada（1913）後，成為第二間來港上市的意大利公司，該公司為世界三大樹脂物料PET生產商之一，消息指出集資額將達到5億美元（約39億港元）。
殯儀醫院股擬掛牌
另一方面，最快可於在本月內上市的還有多隻股份，包括內房股國瑞地產，上市安排行中銀國際，計劃集資5億美元；殯儀業務的福壽園，計劃集資1至2億美元；經營醫院的鳳凰醫療於上周進行招股前推介，計劃集資約2億美元。
黑龍江乳製品生產商原生態牧場，料集資1至2億美元；內地最大瓷磚公司東鵬瓷磚已開始上市前推介，預計年底前上市，初步集資1.5億美元；上海女裝零售商拉夏貝爾（La Chapelle），亦擬集資6億美元。
【專家意見】
博雅升40%食糊
獨立股評人 陳永陸
「博雅（434）高開20%以下仍值博，40%以上宜沽，集成金融（3623）賺10%已經好好。內銀股徽商行（3698）及已上市的重慶行（1963）則長揸為主，但長線潛水機會不大。」
徽商行須坐貨
豐盛金融資產管理董事 黃國英
「經國際配售認購徽商行（3698）及博雅（434），前者估值便宜，會坐一頭半個月博炒上；後者業務不吸引，掛牌後即沽。半新股輝山（6863）動力減弱，資金或換馬蒙牛（2319）。」
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