中國泰豐床品（873）是全中國第七大的床品供應商，在山東省則屬龍頭。公司上月10日宣佈擬分拆棉紗業務上市，股價曾經見1.98元，昨日收市1.81元，高位調整近一成。
公司在2010年6月以每股2.06元招股，歷史高價為5.20元，現價潛水12%，較歷史高價大挫65%。
預期PE僅2.6倍
泰豐原名「國際泰豐」，後改為「中國泰豐」。昨日，升幅龍虎榜排第二名的是「泰豐國際」（724），飆升35%，收4.6仙，與今日推介的泰豐全無關係。
泰豐國際業務是電子產品製造及買賣，虧損多年且甚巨，市值5.5億元，PB高達6.1倍。
1）今年上半年，泰豐營業額達12.51億元（人民幣．下同），按年微升2.4%；盈利2.57億元，微升1.3%。去年EPS 51.8分（0.66港元），往績PE僅2.7倍，今年預期會降至2.6倍。假如泰豐分拆棉紗業務上市，不可能以三兩倍的PE招股，將可以反映泰豐偏低得離譜的情況。
2）泰豐今年年底每股NAV估計3.23港元，PB僅0.56倍。市值小得多、中期業績大倒退的同類股卡撒天嬌（2223），PB是1.14倍。
3）6月底，泰豐手上淨現金9.24億元，每股淨現金1.18港元，相等於股價的65%。
★泰豐太便宜，PE回升至略逾5倍，代表股價一個double。
何車
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