點股壇:海港貨疏難短炒 - 齊明

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海港企業(051)以44億元投得中區美利大廈物業,將翻新作為酒店用途,大行指九倉(004)將其餘酒店注入海港,重組為酒店股。
美利大廈為中區難得物業,但為保育只能內部改建為酒店及商業用途,海港將再增加投資10億元,手頭資金79億元,可以應付。
海港現於香港擁有馬哥孛羅香港酒店及其他若干物業,亦投資於有價證券,於中國,則發展物業銷售,已是主業,但很久未再增添土地,現時發展中物業逾百億元,由於未有增添土地,其未來的發展存在疑問,可能令人聯想九倉注入酒店業以作重組。
九倉已佔海港71.28%,另擁有海港城的馬哥孛羅太子酒店及港威酒店,另於中國武漢擁有一間,還有於亞太區經營管理,總數共達13間,包括在建中已定約及管理及將擁有,管理酒店位於中國及亞太區,規模龐大,如全部注入海港,代價將以百億元計,如公司重組,需作其他安排,若將部份酒店注入,顯得集團架構複雜。
九倉注資海港,相信只是憧憬,昨日成交只是33萬股,股價雖升2.5%至14.34元,並無重組迹象,此股最大吸引是資產雄厚,酒店只按成本計折舊,每股賬面資產為21.37元,如將酒店重估,相信每股應值26元以上,資產折讓45%以上,而且派息慷慨,息率約5厘,平時交投稀疏,難以短炒,看中線需有耐性,不為重組而憧憬。

齊明

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