中國南航（1055）年初至今跌26%，與1月高位比較，跌幅高達39%，較中國國航（753）及東方航空（670）跌得更多，可博反彈。
1）今年第三季，南航營業額284.20億元（人民幣．下同），按年微跌5%；盈利21.58億元，微跌2.6%。首三季合計，營業額744.24億元，跌4.4%；盈利24.60億元，跌7.7%。業績雖然倒退，仍然勝於預期。國內航企，盈利主要來自人民幣兌美元的升值，債項產生匯兌盈餘；油價回落亦有利經營成本。南航現價2.91元，往績PE 8.6倍，彭博綜合預測2013年13.0倍（過於保守），2014年8.9倍，遠低於過去五年平均的15.3倍。
2）南航2014年預期PB僅0.60倍，較國航與東航平均的0.91倍，折讓達34%。
3）南航H股較A股有折讓17%，東航H股則較A股有折讓24%，而國航H股則有溢價7%。
★南航今年跌得過份，證券商平均給予目標價3.53元，上升空間21%。
何車
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