今年1月下旬，曾寫過沽瑞聲科技（2018）、買舜宇光學（2382），最終兩股齊齊勁升。
至5至6月高位計，瑞聲及舜宇分別飆30%及92%，及後兩公司的股價齊於高位回吐，今年迄今兩者分別漲26%及49%，策略建議仍然正準。
瑞聲及舜宇同為手機設備生產商，在近數年間受惠智能手機熱潮，兩公司的產品供應予蘋果、三星及國產手機，令高增長故事長炒長有。
蘋果定單弱 瑞聲響警號
瑞聲昨日公佈首三季度業績，純利按年升65%至19.73億元（人民幣．下同）。
不過，撇除2.4億元出售聯營公司收益，第三季實際賺約6.6億元，與去年第三季賺6.1億元，盈利增長只有8%，算是為行業高增長響起警號。
瑞聲績差，主因是「蘋果危機」，雖然集團未有披露蘋果定單佔其業務比重，但外界估計達到一半甚至以上。
新iPhone及iPad開始出貨，惟反應欠佳，新iPhone及iPad價格炒唔起，蘋果要削減零件定單，或多或少會影響瑞聲未來數季表現。即使集團獲得三星以及中國手機商定單，但毛利率能否保持成疑。
瑞聲管理層曾透露，內地定單佔比約14%，惟主攻低端及中端國產手機的舜宇，佔比則超過五成以上。
截至6月底，中期純利按年升26%，毛利率由19.2%降至15.8%，擺明是犧牲毛利，以換來更多低端定單。
平價機崛起 舜宇添動力
內地數億手機用戶，最大潛力是未曾轉換智能手機的低端客。因此，即使目前瑞聲仍能維持逾四成毛利率，但往後料會急轉直下，反觀走低檔次的舜宇，在國產cheap機崛起之際，形勢比瑞聲強。
彭博綜合券商的預測，舜宇今明兩年預測市盈率以及市賬率，分別為13.1倍及2.3倍，較瑞聲的14.3倍及4.3倍，折讓8%及47%。
兩選一，舜宇要買、瑞聲要沽。舜宇9月配售9,700萬股，每股配售價8.06元，當時大多數名牌基金入股，以基金兩成利潤預測，股價升見9.7元始收貨。
王昇
本欄逢周二刊登
有料放？想收料？入嚟【蘋果互動】啦！
【蘋果互動】是蘋果日報與讀者緊密互動、放料及收料的聚腳地。
http://fb.com/AppleDailyExchange