【拆局】
十年前中港簽訂人民幣業務《諒解備忘錄》及《清算協議》時，訂明港人居民須透過清算行在上海兌換平盤，每日最多換2萬元（人民幣．下同）的在岸價（CNY）管道進行，當時尚未形成代表自由市場操作的本港離岸價（CNH）。人民銀行若正式放寬港人兌換上限，日後個人客戶（企業除外）要換「人仔」計成本，只需「睇實」離岸價匯率走勢便可。
對照今昔人幣水平及息率，亦發現政策及市場力量下帶來的巨大轉變。2004年2月底，本港銀行開始提供個人居民人幣存款、兌換、匯款服務，受業務出路限制，當時定存年息率僅介乎0.5至0.75厘（初期最長存期為3個月），遠低於今天1年期定存年息率，約達3厘水平，但人幣匯價卻遠遜今日，期時港元仍強於人幣，每百港元可換得「一百零幾蚊」人幣，相較昨天銀行現鈔兌換牌價，每百港元僅換約78元人幣，簡直天淵之別。
堵塞兩價並存套利空隙
本港離岸價是2010年7月後，本地人幣參加行獲准互相平盤後，才形成的境外市場匯價。消息指，根據人行行長周小川上周向銀公訪京團表述，港人居民以離岸價無上限兌換建議可行，可解讀為透過修訂協議或以附加文件形式，日後港人兌換人幣，將獲准以離岸價取替在岸價計算。
換言之，個人客戶經清算行在上海日兌2萬元上限的渠道將取消，日後個人兌換只有離岸價一個匯價平台，亦堵塞了兩價並存或構成套匯圖利的空隙。
東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥表示，港人居民兌換上限放寬後，個人層面確實只需注視離岸價走勢，「不排除離岸價跟在岸價差距拉濶啲（離岸價比在岸價稍強）」，但他指兩個匯率始終互為關連，「唔會距離太遠」。
昨日在岸人民幣（CNY）兌每美元報6.0820，創匯改後新高；離岸價（CNH）則為6.0788，較CNY貴32點子。
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