昨天瑞信推介光大控股（165），該股昨天升2.9%報10.62元，且先看報告內容。
報告指，核心香港業務是快速增長的私募基金管理。
但光控亦持有33%的光大證券以及4.5%的光大銀行，因為持有以上兩個非核心業務，欠缺控制權及協同效應，正被市場懲罰，投資者憂慮該銀行及證券業務，以光證及光銀的市值計，核心香港業務的PB為-0.2倍。
後QE年代 利資管理
該行認為，若出售非核心業務，專注核心業務，估值有明顯的上升動力，光大出售光銀股權、分拆飛機租賃，以及香港核心業務增長強勁，都會刺激股價，現時PB為0.6倍、PE為14倍，故首予跑贏大市，目標價14.6元。
光大自光證8月錯盤後跌了一段時間，現時跌定了，跟年初15元水平計，現時股價幾殘，至於市場觀念上，卻不太算很殘，因為近九成分析員都給予買入評級，平均目標價達14.53元。
當然，報告當中的光銀及飛機租賃上市是可以憧憬的。現時IPO有小陽春之勢，雖然最強還是科網股，但博亂棍上市，亦可帶來憧憬。
另外，報告稱資產管理業務強勁，關鍵是會否進入牛三，現時禾雀亂飛，有說是炒到盡到，亦可解讀為大升市前夕，本欄傾向樂觀的一面，認為後QE年代可以突破過去幾年「想牛唔牛」的悶局，到時資產管理業一定受捧。本欄宣判：跟！
高明
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