大概一季前，在電視上講美國復蘇概念，我依書直說叫觀眾留意航空股。畢竟，美國航空業經過一輪整合，經濟漸漸復蘇的最大得益者是誰，不難推斷。星期一，美國最大的航空公司達美（Delta）公佈業績，每股盈利比去年同期升50﹪。事實上，由今年初加入標普500指數成份股以來，達美的股價已經升了一倍。
港飛美航線萎縮
經濟好，航空業應該受惠，但也未必是所有航線都得益。就以香港為基地的國泰（293）為例，過去一年運載乘客收入，增長最大的地區是大陸和日韓，不過對北美的運載乘客收入卻大幅下降。作為一個經常往返香港和美國的「空中常客」，我早就發覺有非本地航空公司取消香港和美國的直航機；就連之前所講的達美，也取消了香港和底特律的直航機，可見這個生態圈的轉變。
航空公司跟所有生意都一樣，都是跟隨需求的增減去調節，不過，這個行業有航權和各種政策的規限，就算要增減營運規模也不容易。所以自去年見到國泰的fanfares，也不得不佩服這個構想：一來，大收宣傳之效。二來，又可以建立一個消費習慣，吸引一班「需求價格彈性大」的消費者。三來，反正航班滿不滿成本都是一樣，載多一個乘客，就是一個乘客的收入，這種優惠其實是資源善用的表現。
我這種空中常客的「需求價格彈性」，也越來越高， 航空業的競爭也越見激烈。曾幾何時，我幾乎每周飛一次台北，這種短途在外國，許多時都有廉航。但平心而論，在香港的中短途機票價格，其實不算貴。事實上，所謂廉航也未必廉宜；whichairline.com的研究指，號稱最廉的廉航Ryanair，要是將甚麼行李費雜費加起來，最終對乘客也不是最廉宜。
話說回頭，生意不好價格自然跌。香港到北美航線萎縮，有甚麼啟示？
利世民
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