傳卜蜂夥凱雷競購百佳賣盤 距心水價仍遠

傳卜蜂夥凱雷競購
百佳賣盤 距心水價仍遠

【本報訊】和黃(013)出售百佳存暗湧!外電昨日報道,百佳潛在買家之一的卜蜂集團,已引入美國私募基金凱雷組成財團,聯手競購百佳,但至今最後四名買家的出價,與和黃心目中的40億美元(約312億港元)「目標價」仍有很大距離,意味百佳放售可能遇阻。
記者:石永樂

和黃7月底高調放售百佳,叫價由最初10億至20億美元,急升至30億至40億美元(約234億至312億港元)。據悉,雖然和黃有意於年內落實交易,但亦「唔憂嫁」,交易一直未見明顯進展,外電引述消息人士指,一眾財團出價與和黃期望有相當大距離(significant gap),當中以卜蜂及凱雷組成的財團出價最高。
以意向價312億元及百佳去年純利約8億元計算,市盈率(PE)高近40倍。有投行人士指,百佳內地銷售網絡發展不算吸引,純粹以香港業務計,未來增長前景有限,估計能以30億美元、相當於30倍PE的價位賣出已算理想。

和黃主席李嘉誠出售百佳的交易,恐怕難如願於年內完成。 資料圖片

卜蜂看重內地發展

早前有報道指,和黃從八名百佳準買家中篩走所有私募基金,選出包括華創、卜蜂、AEON(984)母公司及澳洲超市商Woolworths四名買家。不過,外電引述知情人士指,卜蜂兩星期前引入凱雷作夥伴,聯手競購百佳,並已聘請花旗及瑞銀擔任競購交易的顧問,令競爭百佳過程中,重現基金手影。
凱雷與卜蜂雙方並非首次合作,2010年凱雷斥1.75億美元買入卜蜂的優先股及購股權,卜峰與凱雷對聯手傳聞均不作回應。卜蜂集團董事長謝國民接受《華爾街日報》訪問時表示,最終會否收購百佳,主要視乎百佳的銷售網能否有助集團發展內地市場。

和黃股價撲向「紅底」

市場人士指,「早前有好多人都話有興趣參與競標,包括KKR及TPG等私募基金,但最終因為出價太低,在首輪遴選已出局。」
他表示,私募基金的絕技多是透過削減開支提高毛利率,但營運超市本身已不是一盤毛利高的生意,加上憂慮收購百佳後租金成本大漲,因此出價肯定謹慎。
和黃受惠拆售因素帶動,股價連續第五日上升,再創2007年以來新高,一度升至99.8元,與「紅底股」擦身而過,收報99.35元,升0.5%。
AMTD證券業務部總經理鄧聲興估計,和黃股價一、兩日之內會升穿100元,他表示,現時投資者不再着眼和黃的盈利,而是每股資產值的提升,關注集團如何進一步釋放價值,至於升穿100元後會否再升,鄧聲興則表示要視乎公司有否企業行動。

【百佳賣盤事件簿】

6月
‧和黃部署賣百佳,估值10億至20億美元
7月
‧和黃回應正對超市零售業務進行策略性評估
‧消息指,百佳最終估值達30億至40億美元
8月
‧董事總經理霍建寧透露,百佳純利率低於6%,去年賺12.5億元
‧傳華創、高鑫、AEON集團、利福及私募基金KKR等入標
9月
‧首輪遴選後,剩餘華創、卜蜂、Woolworths及AEON集團競購
‧李嘉誠指出售百佳是商業決定,不會撤資
10月
‧消息指卜蜂夥美國基金凱雷競購,出價最高,但未及和黃叫價

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