新世界發展（017）重提分拆酒店上市，修訂截止過戶日期，以確定優先配額，但仍待落實。香港凱悅酒店翻新中，已影響去年表現，今年料續有影響，為分拆而作出補貼並非良策，除非為財政安排。
6月底新世界淨借貸625億元，不包括上市附屬公司，淨借貸397億元，淨借貸權益比率37%，在可接受水平，而未來支出不菲，新世界中心重建已在進行中，未來的售樓進度不能樂觀，財政預算存在變數。去年核心盈利63.27億元，同比增長26.1%，每股盈利1.02元，全年股息42仙，增長10.5%，大致已符市場期望，而地產股的評價不在於往績PE多少倍，而是未來的售樓表現。
柯士甸站上蓋物業屬豪宅，快將預售，是新世界主要項目，相信對市道作出考驗，此項投資逾百億元，套現速度或將左右未來財政。
新世界現價11.66元，PE 11.4倍，息率3.6厘，PB 0.529倍，是同業中較低者，考慮到控制新中（917）的折讓，已不宜有過高要求，折讓可稍為收窄，預期幅度輕微，目前形勢是樓市牽制着地產股，難以樂觀，新世界中心重建在整理中，長遠應利於租金收入，詳情仍待披露，不宜設於長線，而中短線的表現只能與樓市同步。
齊明
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