恒生指數逼近今年2月高位，只相差1.8%，年初至今累升3.7%。紅籌指數年初至今微跌1%；H股指數最弱，年初至今仍跌5.8%，可追落後或博收復失地。
H指成份股中年初至今表現最Top三隻，平均累升51%，最死火的三隻，平均累跌39%。無信心在H指中揀中最出色的成員，及避免揀錯對象，而希望在H股可望回升中獲利，可直接買入恒生H股ETF（2828）。今年以來，H股ETF累跌4.2%，大致與H指同步，上周四收報109.70元，市值237億元。
1）彭博統計，H指往績PE 8.5倍，2013年預期8.0倍，不貴，較過去5年平均12.0倍有不俗的折讓。H指估值低垂主要受到內銀股估值較低所拖累。
2）H股ETF市價與NAV通常相當接近，即最多只有輕微溢價或折讓，現時溢價為0.1%。追蹤恒生指數的盈富基金（2800），市價24.20元，市值600.9億元，現時溢價為0.3%，H股ETF相差不大。
3）A股ETF最大的是安碩富時A50基金（2823），市值562億元，現時溢價4.9%。A50基金通常都有溢價，最高曾逾12%。A50基金及其他A股ETF，例如華夏滬深300，買賣不需印花稅，但買賣H股ETF及盈富基金則需付印花稅（每程0.1%）。
★年底H指料高於現在，候H指短期整固時吸納H股ETF，中線投資贏面大。
何車
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