十一黃金周將至，雖然政府否認擴大自由行計劃，但內地人逼爆尖沙嘴、銅鑼灣等大小商場的好戲，下周肯定會如期上映。縱然廣東道再聽不到廣東話，北京道只有北京人，不過，從投資角度看，黃金周概念股肯定借勢炒番轉，只有好好把握，總算能為國慶找到一個藉得慶祝的原因吧。
現價抵買 新濠先落一注
【追：濠賭股】
除香港外，澳門亦是內地自由行十一黃金周熱門旅遊地點，去年同期入境旅客累計便近100萬人，按年增長約9%，當中七成為內地客，數字驚人，加上內地打貪憂慮漸見消退，今年賭場生意肯定繼續旺爆。雖然近日二線賭股挾闖日本的憧憬瘋狂炒起，惟最穩陣之選仍為實實在在持有賭牌的一線賭股，當中又以路氹有項目者的銀娛（027）、金沙（1928）及新濠（200）秤先。
濠賭股今年累積升幅約介乎15%至1.3倍，以新濠系最標青，其餘銀娛及美高梅（2282）亦有約八成進賬。由於增長強勁，市場願意以高溢價掃貨，眾賭股預測市盈率普遍達20至30倍。但若以市賬率比較，則今年升幅最瘋狂的新濠及新濠博亞（6883）最平，分別約2.8倍及4.3倍，澳博（880）2013年全年預測PB約為5倍，當炒的金沙及銀娛均逾7倍，美高梅及永利（1128）更高至13倍，新濠相對顯得便宜。
銀娛擬增貴賓廳賭枱
事實上，即使賭股升幅強勁，大行唱好之聲仍不絕。預測全年澳門博彩收益增長可達16%的高盛，直指行業強勁增長持續，內地客4至7月按年增長更有加速之勢，由4%變至15%，過夜客戶比例亦由47%增至49%。該行又引述賭股管理層，指打貪憂慮已見漸消除，部份賭場如銀娛及美高梅更有意增加貴賓廳賭枱數目，顯示行業前景仍然看俏。
銷售搶鏡 卓悅防守力強
【追：化妝品股】
化妝品股今年長升長有，兩大代表莎莎（178）及卓悅（653），年內累積升幅達42%及70%，皆因業績交足功課，每逢長假期如農曆新年及五一勞動節，銷售數字總令人刮目相看。今次十一黃金周，銷售數字預計同樣亮麗，絕對有力乘勢炒上。
莎莎可分注吸納
以五一勞動節為例，莎莎及卓悅港澳零售按年分別增長25%及19%，同店銷售亦齊升17%及33%，由於基數越來越大，銷售仍有雙位數增長，實在難能可貴。莎莎主席郭少明早前預期，十一黃金周同店銷售，仍會有雙位數字增長，第三季業務表現亦符預期，反映行業高增長勢頭未改。
從圖表分析，莎莎及卓悅均在高位徘徊，難分高低，但若比較估值及息率，則卓悅稍勝一籌。彭博綜合券商預測，卓悅今年預測市盈率約18倍，較莎莎今年預測市盈率26倍，卓悅大幅折讓逾三成。卓悅現價息率4.2厘，亦較莎莎的2.3厘高出近倍，防守力更高，假設估值折讓收窄至15%，卓悅可見2.09元，潛在升幅23%。
康宏證券及資產管理董事黃敏碩亦認同，如果炒黃金周概念，化妝品股會是好選擇。他個人則較看好莎莎，認為在內地業務進一步推動下，加上新概念店新增不少新業務，如美容及咖啡廳等，市場對其盈利會有新憧憬，可分注買入，年底目標價看10元以上。
大媽追捧 六福趁勢短炒
【揸：金飾股】
金飾珠寶乃中國大媽至愛，從每逢過時過節，金舖也人頭湧湧可見一斑。早前美國退市陰霾，令金價節節敗退，在本港上市的金飾股亦冇運行。惟儲局上周宣佈維持買債規模，意味放水政策有望延續，金價隨即急彈，每盎斯直逼1,400美元大關，加上黃金周檔期配合，金飾股在兩大利好消息下，短線有力炒一轉，當中又以六福（590）最值捧。
根據政府統計處資料顯示，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物今年銷貨量增長勢頭強勁，最新公佈7月份數字，按年增幅達31.3%，冠絕整個零售行業，金飾受歡迎程度可想而知。在本港上市的金飾股中，以六福的對沖金價策略最進取，看好今次金價反彈浪，要揀六福。
25元入貨博升兩成
從估值角度看，六福吸引力亦最大。綜合彭博券商預測，六福今年預測市盈率10.8倍，較周生生（116）及周大福（1929）的12.2倍及17.2倍，分別折讓11%及37%。集團早前公佈4至6月銷售表現，雖然金價下跌，令毛利率錄得低單位數下跌，但銷情卻大旺，港澳零售業務同店銷售增長83%，內地市場增幅更達117%。投資者可候25元水平買入，博升15%至20%，失守23.5元止蝕。
在量化寬鬆政策下，美國通脹未有顯著升溫，黃金抗通脹作用大減，意味金價升勢未必長久，故一旦轉勢，便要果斷分手。
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪亦認為，內地客來港都傾向購買金飾及大眾化的日用品，金飾股值得考慮，他的首選為周生生，預計在黃金周前可升上23元。
成本急升 I.T光環褪色
【沽：服裝股】
曾幾何時，本地服裝股乃黃金周的招牌概念股，但受累人工及租金高企，加上存貨問題困擾，大部份公司業績逐年倒退，股價亦一沉不起，在光環褪色下，投資者實不宜沾手。
勿貪高息買堡獅龍
以潮人品牌I.T（999）為例，早前公佈截至5月底止三個月營運數據，香港、中國及日本同店銷售全線下跌，其中本港業務更大跌一成，整體毛利率亦跌1.8個百分點至60.8%。集團更表示，由於營運成本增加及消費意慾轉弱，預計截至8月底止半年營運表現可能轉差，7月底便能預示業績冇運行，情況之差可想而知。
事實上，集團去年全年業績中，僱員及租金成本分別升11%及25%，存貨周轉更升至165.9天，即貨品差不多半年時間才能售出，成為盈利倒退19%的死因。
剛於上周放榜的堡獅龍（592），雖然全年盈利增長38.8%至2,221萬元，兼大派末期息及特別息共1.2仙，但單計下半年卻錄得虧損1,188萬元，反映最壞時刻仍未過，投資者勿因高息貿然買入。
康宏證券及資產管理董事黃敏碩指出，不少服裝股仍面對很多經營上的問題，例如I.T在成本控制方面難改善，因店舖租金高昂，其次是去庫存的問題，應收賬亦沒有明顯改善，競爭亦大，故產品仍存價格調整的壓力。
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